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Diseño de una declaración de políticas de inversión para una organización sin fines de lucro

Obtenga información sobre los factores que se deben considerar para adaptar una DPI a su organización.

Cuando los mercados sufren dificultades, la inflación eleva los costos y las opiniones de los miembros de la junta directiva de las organizaciones sin fines de lucro no coinciden, emitir una declaración de políticas de inversión (DPI) firme ayuda a mantener el equilibrio con un sólido enfoque en la inversión, que ayuda a una organización a alinear su cartera de inversiones con su misión a largo plazo.

Una DPI es un recurso fundamental para las organizaciones sin fines de lucro y otras instituciones financiadas que garantiza que su misión se refleje a medida que su asesor de inversiones y el personal o el comité de inversiones toman decisiones inteligentes en nombre de la organización. Una DPI integral puede ayudar a los directivos a equilibrar los objetivos contradictorios de la revalorización a largo plazo de los fondos de inversión y el deseo de destinar fondos de la cartera para satisfacer las necesidades operativas. También puede ayudar con el desafío de hacer que cada miembro del comité de inversiones se centre en los objetivos de la organización y las circunstancias del momento.

¿Qué es una DPI?

Una declaración de políticas de inversión es un documento escrito que especifica los objetivos de inversión, la tolerancia de riesgo, el plazo previsto y cualquier limitación pertinente de un cliente. Se trata de una guía estratégica personalizada para planificar e implementar un programa de inversión para una institución.

"Una declaración de políticas de inversión es una hoja de ruta que especifica hacia dónde va y cómo llegar", expresó Marcus Hopkins, director de Consultoría Institucional de Regions Bank. “Cuando se encuentra con un obstáculo en el camino, puede consultar el mapa para saber dónde está y decidir cómo adaptarse. Le permite mantener una perspectiva a largo plazo y le quita la emoción”.

¿Qué contiene una DPI?

Si bien las declaraciones de políticas de inversión pueden variar en función del cliente, la cartera y los objetivos de inversión, por lo general, los detalles que se encuentran en una DPI institucional son:

1. Gobernanza. Esta sección de la DPI incluye el proceso de actualización del documento, así como funciones y responsabilidades definidas.
2. Objetivos y limitaciones. Puede incluir una declaración de metas, objetivos de rendimiento, tolerancia de riesgo, plazo previsto, requisitos de liquidez y cualquier circunstancia particular (como las normas sobre aprobación de inversiones alternativas).
3. Parámetros de la cartera. Es esencial llevar una contabilidad detallada de la asignación de activos y los indicadores de referencia, así como la diversificación de la cartera y las pautas sobre las clases de activos.
4. Gestión del riesgo. Deben detallarse los procedimientos de control, por ejemplo, la administración de donaciones, así como la medición del desempeño y la elaboración de informes.

¿Cómo es una DPI eficiente?

• Debe elaborarse con el asesoramiento de un experto en inversiones.
• Define objetivos generales (preservación del capital, crecimiento de activos).
• Delega la gestión diaria de activos en un comité financiero independiente y/o un administrador profesional.
• Establece parámetros para la asignación de activos.
• Define y crea pautas de calidad de activos.
• Determina la responsabilidad del administrador de inversiones.
• Determina un cronograma de revisión de la cartera de clientes y las políticas.

Circunstancias extraordinarias

Las necesidades y los objetivos específicos de cada organización determinan la elaboración de una DPI.

Por ejemplo, se podría indicar si una organización sin fines de lucro necesita dinero a corto o mediano plazo. Ejemplo: "Al menos el 8% del valor de la donación debe invertirse en activos de alta liquidez".

Una organización con una misión específica también podría requerir que se consideren factores de inversión responsable o sostenible en la toma de decisiones. Ejemplo: “El comité de inversiones considera que algunas industrias o valores podrían plantear riesgos inusuales que entren en conflicto con los intereses y la misión de la fundación. Por lo tanto, el comité excluirá oportunidades de inversión en empresas que obtengan ingresos de la venta o producción de sistemas de armas controversiales”.

Si bien la consonancia entre las inversiones y la misión de una organización sin fines de lucro puede resultar beneficiosa, imponer limitaciones a la inversión en una política puede acarrear desventajas que deben considerarse con cuidado, como limitar las opciones de inversión, aumentar la complejidad o el costo, generar conflictos en la priorización y potencialmente generar menores rendimientos. Es importante que la organización logre un equilibrio entre los posibles riesgos y los beneficios, además de ponderar las compensaciones entre la alineación de la misión y la sostenibilidad financiera a fin de garantizar que la estrategia de inversión respalde los objetivos generales.

Si una organización sin fines de lucro requiere mayor diversificación y más tiempo para invertir, podría considerar inversiones alternativas. “La inclusión o exclusión de inversiones alternativas depende del perfil de cada organización, donde el plazo previsto constituye un factor clave”, afirmó Hopkins. Ejemplo: "Los activos alternativos se mantendrán en una cartera separada que puede incluir fondos de cobertura, bienes raíces y otras inversiones no líquidas".

¿La DPI de la organización es sólida pero clara?

A medida que pasa el tiempo, los grupos de interés e incluso los proveedores de servicios financieros asociados a una DPI pueden variar. Cuando se incorporan nuevos participantes, una DPI eficiente permite mantener el programa de inversiones en marcha.

"Es importante que la DPI sea lo suficientemente detallada y profunda como para establecer una dirección clara, pero no debe ser tan compleja que se necesite ser un experto para entenderla", explicó Hopkins. Al evitar la jerga, definir con claridad cómo lograr el éxito y especificar las funciones y responsabilidades, se facilita la transición sin inconvenientes para los nuevos miembros del comité de inversiones.

Otras políticas que deben considerarse

Algunas organizaciones incluyen una política de gastos en el documento de la DPI. En general, este tipo de política establece las pautas de asignación presupuestaria y el proceso de aprobación para gastos superiores a un determinado monto. En caso de que no se hayan incorporado en la DPI, la fundación u organización sin fines de lucro debería considerar la elaboración de otros documentos, tales como una política de aceptación de donaciones que guíe el proceso de gestión de donaciones grandes o complejas y una política de conflicto de intereses que especifique los procedimientos de divulgación para directivos cuando existan posibles conflictos. El ejemplo de DPI que se brinda a continuación incluye políticas de gastos, conflicto de intereses y aceptación de donaciones.

Actualización permanente de la política

¿Su declaración actual de políticas de inversión refleja las decisiones tomadas hace años por grupos de interés que abandonaron la organización? Se recomienda someter la DPI a revisión al menos una vez al año para reafirmarla o modificarla. En caso de que se hayan producido grandes cambios en los mercados o en la organización: "Se recomienda un análisis exhaustivo cada dos años para garantizar que siga alineándose con los objetivos de la organización desde una perspectiva de asignación de activos", expresó Hopkins. "Hay que asegurarse de preservar el orden y de que el cliente esté en la mejor posición para alcanzar sus objetivos".

Ejemplos de declaraciones de políticas de inversión

Instituciones benéficas y organizaciones sin fines de lucro: Descargue el ejemplo de la Declaración de Políticas de Inversión del grupo de Soluciones Filantrópicas de Regions.

Otro recurso útil es el documento del CFA Institute Elementos de una declaración de políticas de inversión para inversores institucionales.

Una base sólida para un programa de inversión

Una declaración de políticas de inversión bien elaborada constituye los cimientos de una administración eficiente de las inversiones para fundaciones y organizaciones sin fines de lucro. Al ofrecer una hoja de ruta clara que se alinea con la misión de la organización, la DPI contribuye a mejorar la rentabilidad y mitigar el riesgo. Las revisiones y actualizaciones periódicas de este importante documento permiten a los líderes garantizar que la organización se adapte a los cambios.

Si desea más orientación, comuníquese con nosotros o explore nuestros servicios para organizaciones sin fines de lucro, fondos y fundaciones.

Evaluación de la DPI

1. ¿La DPI incorpora las secciones clave descritas en el artículo?
2. ¿Se determinan las responsabilidades de quienes toman las decisiones primarias?
3. ¿Se establecen con claridad los objetivos y las limitaciones?
4. ¿La DPI establece indicadores para medir el éxito, como los análisis comparativos?