Por qué las tasas de interés bajas perjudican a los propietarios de cementerios

Por qué las tasas de interés bajas perjudican a los propietarios de cementerios
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Los fideicomisos de cementerios han sido una fuente confiable de ingresos de mantenimiento para los propietarios de cementerios, pero un prolongado período de tasas de interés bajas ha afectado su rentabilidad.

Una década de tasas de interés históricamente bajas ha resultado de gran ayuda para los prestatarios pero desastrosa para muchos propietarios de los 50,000 cementerios activos en todo el país. Ellos dependen de los ingresos de inversiones mediante fideicomisos para el cuidado de donaciones con la finalidad de cubrir los costos de cuidado y el mantenimiento, ya que la mayoría de los estados les prohíbe a los cementerios invadir el capital de un fideicomiso para el cuidado de donaciones.

Pero las tasas de interés han bajado durante el último cuarto de siglo, lo cual trajo como consecuencia una menor rentabilidad para inversiones generadas por intereses contenidas en fideicomisos de cementerios. Mientras tanto, como los ingresos habían disminuido repentinamente, los costos de mantenimiento aumentaron y como resultado, los propietarios de cementerios se arrastraban para mantenerse a flote.

"Puede haber miles de millones de dólares en donaciones, pero dejaron a los propietarios de cementerios con tan solo este pequeño ingreso porque mucho de lo que se encuentra en el fondo corresponde a la inversión original o a ganancias de capital", dice Robert M. Fells, director ejecutivo de International Cemetery, Cremation and Funeral Association, con base en Sterling, Virginia.

En respuesta ante esta realidad, los cementerios están en busca de alternativas a las tradicionales estrategias de carteras de inversión de ingresos fijos que han respaldado el cuidado y el mantenimiento de su propiedad. Dos estrategias fundamentales están tomando impulso: la primera, un enfoque de rentabilidad total, permite a los propietarios de cementerios gastar un porcentaje fijo del valor general de sus donaciones en forma anual en vez de estar limitado al ingreso de inversión. La segunda estrategia, una reconsideración de las ganancias capitales, implica contar la venta de las inversiones en equidades, incluyendo acciones, como ingresos en vez de como fondos adicionales del capital de donaciones.

Ambas filosofías prometen hacerle frente a la falta de liquidez de los propietarios de cementerios. Sin embargo, esconde cierto problema: ambos enfoques requieren leyes estatales favorables. Desde 2009, Tennessee, Iowa, Missouri, Oklahoma y Florida han modificado sus estatutos para que los cementerios puedan adoptar el enfoque de rentabilidad total y es probable que más estados adopten las mismas medidas. Y el enfoque de ganancias capitales como ingresos también está permitido en tan solo algunos estados.
(Desde la creación de este artículo, seis estados adicionales adoptaron la legislación sobre rentabilidad total: Arizona, Colorado, Georgia, Nevada, Texas y Virginia.)

La flexibilización de estatutos estatales es definitivamente una tendencia. "Aun así, sigue siendo tan solo el comienzo de una tendencia", dice David Falconer, gerente de servicios fiduciarios de funerales y cementerios en Regions.

El ambiente dinámico de regulaciones genera oportunidades, pero también da lugar a complejidades para las cuales muchos propietarios de cementerios no cuentan con el equipamiento necesario.

"Puede ser todo un desafío para el propietario de un cementerio estar al tanto de todo lo que sucede en la actualidad contemplando todos los estados y analizando todas las tendencias", dice.

Nuevos desafíos para una estrategia tradicional

Tradicionalmente, las inversiones tales como los bonos y certificados de depósito incluían tres puntos que jugaban a su favor: eran seguros, generaban ingresos predecibles y proporcionaban un ingreso asequible para los cementerios. Como resultado, las carteras que se inclinaban hacia inversiones de ingresos fijos se convirtieron en una estrategia por defecto para los cementerios. Aunque las tasas de interés en caída afectan a los propietarios de cementerios, el sistema funcionaba bien hasta la gran recesión.

Posterior a la crisis de vivienda del 2008, las tasas de interés alcanzaron repentinamente bajas históricas y se han mantenido ahí por casi una década. Los cupones en bonos del Tesoro por 10 años estaban por encima del 4 por ciento antes de la recesión; actualmente, están en alrededor del 2.5 por ciento y han estado por debajo del 2 por ciento durante los 2010s. Como resultado, las inversiones de ingresos fijos no han producido tantos ingresos como alguna vez lo hicieron. Como los años de escasez vienen de mal en peor, los cementerios sienten el apretón.

Un enfoque reexaminado

A pesar de que las tasas de interés están en alza, es probable que no se dé con la rapidez necesaria para aliviar la carga para los cementerios, dice Falconer.

"Los aumentos graduales en la tasa de interés a corto plazo no serán suficientes para realmente mover la aguja", dice Falconer. "Los propietarios de cementerios todavía están estancados en el mismo lugar, y con los costos de mantenimiento en aumento, están en busca de una manera diferente de lidiar con estos fondos".

Falconer aconseja consultar a un asesor financiero para examinar el ambiente regulatorio en su estado, incluyendo los cambios estatutarios venideros. En los estados en los que se permite tanto el enfoque de rentabilidad total como el de ganancias de capital como ingreso, probablemente pueda realizar cambios fundamentales en la forma en la que administra sus finanzas.

Dependiendo del ambiente del estado, sus ingresos pueden ser exponencialmente mayores a los de la actualidad. "Libera fondos operativos para que se pueda enfocar en el mercado, el reclutamiento, la contratación y el crecimiento del negocio", dice.

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